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毛利率首破 50%！苹果单季净赚 298 亿美元

苹果公布截至 2026 年 6 月 27 日的 2026 财年第三财季业绩。本季度营收达到 1,094.17 亿美元，同比增长 16.4%；净利润为 297.89 亿美元，同比大增 27.1%；稀释后每股收益（EPS）则达到 2.02 美元。

更引人关注的是，苹果本季度整体毛利率升至创纪录的 50.1%，较去年同期提高约 3.6 个百分点，意味着苹果每取得 100 美元营收，便能保留超过 50 美元的毛利润。

不过，这项亮眼表现并非完全来自产品销售与业务增长，一笔一次性的关税退款也发挥了关键作用。

关税退款推高毛利率

苹果在财报电话会议上透露，本季度收到约 21.9 亿美元的关税退款，为公司整体毛利率带来约 2 个百分点的正面贡献，并使稀释后每股收益增加约 0.11 美元。

若剔除这笔一次性退款，苹果本季度的实际毛利率约为 48.1%。虽然仍处于相当高的水平，但也说明 50.1%的纪录并非常态化表现。

苹果表示，相关退款不会通过降价等方式直接返还给消费者，而是计划重新投入美国本土制造与供应链建设。

需要注意的是，苹果公布的 50.1%属于公司整体毛利率，涵盖 iPhone、Mac、iPad、穿戴设备及服务业务，并不能直接等同于 iPhone 的硬件毛利率。

苹果能够长期维持高于多数消费电子厂商的综合毛利率，主要来自以下三项优势：

苹果早已不只是一家硬件公司。App Store、iCloud、Apple Music、AppleCare及广告等服务业务，拥有远高于硬件产品的毛利水平。

本季度苹果服务业务收入达到 307.4 亿美元。随着服务收入持续扩大，这项业务也成为拉高整体毛利率及稳定长期利润的重要支柱。

苹果凭借品牌影响力、iOS生态黏性，以及Pro和Pro Max等高端机型的销售占比，在高端智能手机市场拥有极强的定价能力。

本季度iPhone收入达到 542.5 亿美元，同比增长约 21.7%，创下苹果历来最佳的第三财季iPhone销售纪录。

庞大的采购规模让苹果在芯片、面板、存储及其他核心零部件方面拥有更强的议价能力。同时，苹果通过自研芯片、长期供应协议及精细化库存管理，进一步控制产品成本。

即使面对汇率、存储价格及关税波动，苹果仍能通过供应链谈判、产品组合调整及成本优化，维持较高的利润空间。

综合来看，苹果本季度的营收与净利润增长仍然强劲，其商业模式也继续展现出远超一般硬件厂商的盈利能力。

不过，创纪录的 50.1%毛利率有约两个百分点来自一次性关税退款。若剔除这项因素，苹果的基础毛利率为 48.1%，更能反映其真实营运水平。

即便如此，接近五成的综合毛利率，配合高毛利服务业务及强大的高端市场定价权，苹果“科技硬件盈利之王”的地位依然难以撼动。